通胀风险仍趋于上行!美联储年内三次降息过于乐观?黄金TD小幅下跌

黄金TD走势概述

周二(5月21日)，黄金TD小幅下跌。截止发稿，黄金TD报569.3元/克，涨幅-0.84%。本交易日，黄金TD开于572.83元/克，最高上探至576.5元/克，最低触及567.32元/克。

消息面

通胀风险仍趋于上行!美联储年内三次降息过于乐观?

克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特(Loretta Mester)周一暗示，她正在考虑放弃此前的预期，即美联储今年将降息三次。

就在4月初，梅斯特还预计2024年会有三次降息。但现在，她有了疑虑。她在接受采访时说，“从我目前看到的经济发展来看，我认为这(今年降息三次的预期)是不合适的。”

她进一步指出，自第一季度以来，通胀风险有所上升，并表示实体经济“比我预期的要强一点”。她认为，最新的CPI数据虽说是喜闻乐见的，但仍然过高，通胀风险仍然倾向于上行。不过最终通胀会下降的。

上周公布的数据显示，美国4月份整体CPI的同比增幅放缓至3.4%，剔除食品和能源的核心CPI同比上涨3.6%，也较3月份的3.8%有所降温。数据公布后，美股三大指数均刷历史新高。

据悉，梅斯特今年在美联储6月中旬会议前对美国货币政策有投票权，会议结束后她将根据联储的强制退休规定离职，目前继任者尚未被提名。

梅斯特强调，她还没有决定她的“点”将落在哪里。美联储将在6月11日至12日的下次会议后公布新的利率预测“点阵图”。

3月公布的点阵图显示，绝大多数美联储官员仍预计今年至少降息3次。然而，官员们意见不统一：19名官员中有9人预计降息两次或更少。有两位官员预计美联储今年会一直按兵不动，还有一位“鹰王”甚至认为到明年底都不会启动降息。

梅斯特表示，在适当的情况下可能加息，但这并非她的基本预期。她认为，有理由相信中性利率高于过去的水平。

同日，美联储两位副主席也异口同声地发出了“要谨慎”的观点。

美联储“二号人物”、副主席菲利普·杰斐逊(Philip Jefferson)表示，“4月份的数据令人鼓舞，但现在判断降通胀的进程能否长期持续还为时过早。”他承认目前的货币政策是有限制性的，但拒绝透露他是否预计今年开始降息。

此外，负责监管金融事务的副主席迈克尔·巴尔(Michael Barr)则说，“今年第一季度的通胀数据令人失望，这些结果并没有提供支持宽松货币政策的信心。”

“我们需要让我们的限制性政策有更长的时间来让其发挥作用。一定要看到通胀明显回到2%的目标，美联储才会采取行动。”他补充道。

官员密集释放谨慎信号

上周公布的数据显示4月份消费者价格压力有所缓解，但美联储官员尚未对通胀正朝着2%的目标迈进拥有足够的信心。周一，几位官员呼吁继续保持谨慎的政策。

美联储副主席Philip Jefferson在纽约举行的抵押贷款银行家协会会议上表示：“现在判断近期反通胀进程的放缓是否会持续还为时过早。”尽管他称4月数据“令人鼓舞”。

Jefferson称目前的货币政策是限制性的，并拒绝透露他是否预计今年会开始降息，只是指出他将仔细评估即将发布的经济数据、前景和风险平衡。

美联储负责监管的副主席Michael Barr表示，第一季通胀数据“令人失望”，“并没有给我带来支持宽松货币政策的信心。”

和Jefferson一样，Barr也强调，在通胀明显回到美联储2%的目标水平之前，美联储不会降息。

Barr表示:“我们需要给我们的限制性政策更多的时间来继续发挥作用。”

4月份美国消费者价格指数降温，零售支出根本没有增长，这两个可喜的迹象表明，面对美联储自去年7月以来一直维持在5.25%-5.5%区间的政策利率，经济可能正在失去一些动力。

但受三个月前一系列高于预期的通胀数据刺激，美联储政策制定者仍持谨慎态度，希望在开始下调基准利率之前，确保物价压力完全回到美联储2%的目标水平。

克利夫兰联储主席Loretta Mester周一表示，她仍然相信今年通胀将会下降，尽管速度比她预期的要慢。

但Mester表示，第一季度通胀缺乏进展，加上经济强于预期，意味着她不再认为今年有可能降息三次。

Mester还表示，如果通胀与她的预期相反，确实停滞不前或有所上升，美联储有能力做出回应，“要么将利率维持在当前水平更长时间，要么在适当的情况下提高利率。”

旧金山联储主席Mary Daly周一表示，她认为没有必要加息，但同时对通胀正降至2%的水平“没有信心”，也没有看到降息的紧迫性。

美联储下一次政策会议将于6月11日至12日举行。与美联储政策利率挂钩的合约目前暗示，美联储在9月份之前不会降息。

Jefferson在发表正式讲话后称，“我对我们能够继续抗击通胀持谨慎乐观态度”，同时允许经济继续增长并创造更多就业机会。他指出，经济增长和就业创造一直具有弹性，这让他对美联储能够采取必要措施降低价格压力有一定信心。

Jefferson还对美联储缩减资产负债表的现状进行了评估，并指出，最近宣布的放慢缩表步伐的计划可以降低缩表过程中造成金融市场压力的风险。他还表示，目前几乎无法知道美联储需要缩减资产负债表到何种程度。